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资产管理

全球资产管理公司逐鹿中国市场 - - FT中文网

中国进一步放开投资市场,为全球资产管理公司提供了一个财源滚滚的前景,但所有国际参与者都要面临一堆错综复杂的决策。

中国为全球资产管理公司提供了一个财源滚滚的前景,前提是它们能在下面这场竞赛中战胜对手:在中国建立大规模投资业务。

但在进入中国快速发展的投资市场时,所有国际参与者都要面临一堆错综复杂的决策。

中国境外的公司可以选择与本土合作伙伴建立合资公司,或成立外商独资企业,亦可两者兼选。越来越多的预期认为,中国将允许拥有外商独资牌照的国际参与者在2021年向大众市场发售公共基金。

其他决策包括是优先考虑“在岸”业务(在中国内地管理中国投资者的资金)、“入境”业务(管理全球投资者流入中国的资金)、还是“出境”业务(在国际市场管理中国资金)。

与此同时,对这些渠道加以规定的法规也在发生变化,加大了全球资产管理公司面临的挑战。

但该市场的潜在回报是巨大的。

根据摩根士丹利(Morgan Stanley)和咨询公司奥纬咨询(Oliver Wyman)本月的一份报告,预计来自中国客户的资金池最快将于2023年从现在的5.3万亿美元增加到9.3万亿美元。

拿下中国市场10%的份额就能带来约40亿美元的年收入,这对那些在本土市场面临严峻压力的国际资产管理公司来说是一个福音。

然而,尽管北京采取种种举措向国际竞争开放投资市场,但全球资产管理公司仍认为中国是一项艰巨挑战。

2018年的改革首次允许外国公司申请对国内基金管理公司拥有51%的多数股控股权。这加大了一个猜测,即一些在19家中国共同基金公司拥有少数股权的外国资产管理公司,会将这些持股转为控股地位。

目前尚未达成任何这类交易,部分原因可能是美中贸易战升级的威胁。

资产管理公司不愿公开承认政治因素会影响它们的决策。

有大量猜测认为摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)、摩根士丹利和汇丰(HSBC)已达成协议,使之能从合资伙伴手中获得多数股控股权,一旦美国和中国解决贸易争端可能就会正式宣布。

景顺(Invesco)也已开始谋求取得其合资企业景顺长城(Invesco Great Wall)的多数股控股权。这家亚特兰大基金管理公司去年透露已将这家合资企业的资产报告并入自己账户中,这是自2003年与国有电力公司中国华能(China Huaneng)成立该合资企业以来的第一次。

景顺亚太区负责人罗德城(Andrew Lo)表示:“我们的中国业务继续增长,2018年长期资金流入超过40亿美元,另有90亿美元流入货币市场基金平台。合资企业景顺长城所管理资产去年增加了约50%。”

罗德城对景顺长城所有权的可能变化不予讨论。

他表示,由于中国经济数据走强,以及MSCI等指数提供商将中国资产纳入被广泛追踪的基准指数中,或提高其权重,过去12个月本地和国际投资者的情绪显示出了“真正改善”的迹象。

根据国际货币基金组织(IMF)数据,中国A股被逐步纳入MSCI和富时(FTSE)股票指数,可能增加1500亿美元的投资组合资金流入量;而中国债券被纳入固定收益基准指数可能又带来近3000亿美元的资金流。

罗德城说:“指数纳入过程进展得比预期要快。”

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