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菲利普莫里斯

菲利普莫里斯拟与奥驰亚合并 - - FT中文网

这两家公司当初是为了保护菲利普莫里斯免受美国烟草市场放缓、监管和诉讼威胁而被分拆的。如今对美国政府起诉烟草集团的担忧已经消散。

菲利普莫里斯国际公司(Philip Morris International,简称“菲利普莫里斯”)正与奥驰亚(Altria)进行合并谈判。这笔交易将使万宝路(Marlboro)的全球和美国本土制造商重新合并,缔造市值近2000亿美元的全球最大烟草集团。

菲利普莫里斯周二表示,正考虑与奥驰亚再次结合的全股票合并。11年前,为了保护菲利普莫里斯免受美国烟草市场放缓、监管和诉讼威胁的影响,这两家公司被分拆。

不过,投资者对达成交易的前景反应冷淡,使两家公司的股价在纽约时间午后双双下跌。

如果成功达成交易,将缔造一家业务规模巨大的公司——去年的合计销售额接近500亿美元,净利润为153亿美元。

“不能保证这些讨论将导致任何协议或交易,”菲利普莫里斯指出。

一位了解讨论情况的人士表示,正在考虑中的这项零溢价交易,将使菲利普莫里斯的股东持有合并后集团57%至59%的股份,而奥驰亚将持剩余股份。

根据数据提供商Refinitiv的数据,菲利普莫里斯对奥驰亚的收购将成为有史以来的第六大收购案。

奥驰亚股价最初上涨11.3%,随后下跌2.5%,至45.94美元。该公司市值为850亿美元,净债务为270亿美元。

菲利普莫里斯的股价下降7.1%,至72.22美元,使其市值达到1130亿美元。该公司的净债务为265亿美元。

两年前,它们的主要竞争对手英美烟草公司(British American Tobacco)同意以494亿美元收购雷诺美国(Reynolds American)。当时,分析师预计菲利普莫里斯将与奥驰亚合并,因为对美国政府起诉烟草集团的担忧已经消散。

随着传统烟草产品销量下降,烟草公司竞相扩大电子烟和加热烟草技术领域的业务。奥驰亚去年同意以130亿美元收购电子烟集团Juul Labs 35%的股份。

富国银行(Wells Fargo)的邦妮•赫尔佐格(Bonnie Herzog)表示,两家公司合并还有助于菲利普莫里斯充分实现其Iqos加热烟草技术的价值。奥驰亚正准备根据特许协议在美国推出这项技术。她表示,奥驰亚的美国业务强劲的自由现金流也有助于菲利普莫里斯在全球范围推动Iqos的增长。

尽管华盛顿的监管机构强烈反对,但两家公司仍在对电子烟进行投资。监管机构警告称,青少年吸电子烟已成为一种“流行病”。去年一项由联邦政府资助的研究显示,五分之一的高年级高中生表示,他们在过去一个月吸过电子烟形式的尼古丁。

“尽管2008年的美国诉讼风险足以让这些公司分拆,但在我们看来,美国的监管风险还在同一层面,”投行Stifel的分析师表示。

两家公司对快速增长的大麻市场采取了不同的策略。菲利普莫里斯认为,尽管有许多国家已将大麻的医疗和娱乐使用合法化,但大麻的风险仍然太大,不适合投资。而奥驰亚已斥资24亿加元收购了加拿大大麻集团克罗诺斯(Cronos) 45%股份。

安德鲁•埃奇克利夫-约翰逊(Andrew Edgecliffe-Johnson)纽约补充报道

译者/何黎

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